בנק ישראל הודיע היום (ב') כי הוא משאיר את הריבית במשק ללא שינוי, ברמה של 4.5%. למרות הערכות שונות שפורסמו אתמול, לפיהן יש סיכוי מסוים שהריבית תרד, בחר הבנק להמתין ולבחון את המשך מגמת האינפלציה.
החלטה צפויה – עם טוויסט קטן
רוב התחזיות שפורסמו טרם ההחלטה העריכו כי הריבית תישאר ללא שינוי, אולם חלק מהכלכלנים העריכו כי יש סיכוי להפחתה כבר כעת, בעיקר לנוכח הירידה האחרונה בשער הדולר. לבסוף, הועדף הקו הזהיר, ונגיד הבנק, הפרופסור אמיר ירון, הסביר כי לפני כל החלטה על הפחתת ריבית, חשוב לראות שהאינפלציה ממשיכה להתמתן ומתקרבת ליעד של 1%-3%.
מה עומד מאחורי הזהירות של הבנק?
הנגיד הדגיש כי הבנק המרכזי "יעקוב אחרי קצב ירידת האינפלציה", כלומר, רק אם יתברר שהמחירים במשק ממשיכים לרדת בצורה עקבית, ניתן יהיה להפחית את הריבית. זהירות זו נובעת מהרצון להימנע מהורדת ריבית מוקדמת שעלולה להחזיר את האינפלציה כלפי מעלה.
בתוך כך, בחודש האחרון נרשמת ירידה משמעותית בשער הדולר, תופעה שבדרך כלל גוררת אחריה הוזלה של מוצרים מיובאים ושל רכיבים מרכזיים בתעשייה. כיוון ששקל חזק מפחית את עלות היבוא, צפויה לכך השפעה מהירה יחסית על המדד, כלומר, ירידה נוספת באינפלציה כבר בחודשים הקרובים.
לכן, להערכת הכלכלנים, אם מגמת ירידת הדולר תימשך והאינפלציה תראה סימנים ברורים של התכנסות ליעד, בנק ישראל יוכל להתחיל להוריד את הריבית, ככל הנראה כבר בהחלטה הבאה או זו שאחריה, כלומר בעוד כחודשיים. עם זאת, חשוב לזכור: הכל תלוי בנתונים, והבנק, כפי שהבהיר הנגיד, מעדיף להמתין ולוודא לפני שיפעל.
